ACCIONA, S.A. · BME · IBEX 35 · Infraestructuras, energía y servicios · España

Última actualización: 30 de septiembre de 2026

Gráfico de Acciona

TradingView: BME:ANA · temporalidad semanal · referencia de 52 semanas.

La empresa

ACCIONA es un grupo español de infraestructuras y energía que desarrolla y gestiona soluciones ligadas al transporte, el agua, las concesiones, la generación renovable, la construcción y otros servicios. Su actividad combina negocios intensivos en activos con proyectos de largo plazo y una creciente exposición internacional.

Dentro del perímetro del grupo destacan la división de Infraestructuras, ACCIONA Energía, el fabricante de aerogeneradores Nordex y otras actividades como inmobiliaria, gestión de activos, movilidad eléctrica y servicios.

Datos básicos

  • Empresa: ACCIONA, S.A.
  • Ticker: ANA
  • Símbolo TradingView: BME:ANA
  • Bolsa / mercado: Bolsas españolas / BME
  • Índice: IBEX 35
  • Sector: Infraestructuras, energía y servicios
  • Industria / actividad: Construcción e infraestructuras, concesiones, agua, energías renovables y servicios
  • País / sede: España, Madrid
  • Web oficial: acciona.com

Situación actual

En el primer semestre de 2026, ACCIONA elevó sus ingresos hasta 10.140 millones de euros, un 9,9% más interanual. El EBITDA reportado fue de 1.150 millones de euros, un 25,9% inferior al del mismo periodo de 2025 por la ausencia de plusvalías de rotación de activos en el primer semestre, mientras que el EBITDA procedente de las operaciones creció un 3,6%. El beneficio neto atribuible fue de 83 millones de euros, frente a 526 millones un año antes.

La división de Infraestructuras mantuvo una evolución sólida, con ingresos de 4.480 millones de euros (+12,2%) y EBITDA de 384 millones (+12,0%). Al cierre de junio, la cartera de concesiones alcanzaba 136.050 millones de euros de ingresos futuros estimados según la participación de ACCIONA en los proyectos.

Tras el cierre del semestre, ACCIONA Energía completó dos ventas en España: 64 MW hidráulicos por 66 millones de euros y 361 MW eólicos por 432 millones. La compañía indicó que estas operaciones se reflejarán en la cuenta de resultados del segundo semestre. ACCIONA mantuvo sus objetivos para 2026: EBITDA de entre 2.800 y 3.100 millones de euros, inversión neta de hasta 2.500 millones y una ratio de deuda neta inferior a 3 veces EBITDA.

Qué estamos siguiendo

  • La conversión de la cartera de Infraestructuras y Concesiones en ingresos, márgenes y generación de caja, especialmente en los grandes proyectos internacionales.
  • La ejecución de la rotación de activos de ACCIONA Energía y su efecto sobre resultados, deuda y disciplina de capital durante el segundo semestre.
  • La evolución operativa de Nordex, la rentabilidad del negocio renovable y el cumplimiento del objetivo de deuda neta inferior a 3 veces EBITDA.

Últimos análisis

Septiembre 2026

ACCIONA llega al cierre de septiembre con una lectura operativa mejor que la que sugiere el descenso del beneficio neto del primer semestre. Infraestructuras y Nordex avanzan con fuerza, mientras que la comparación interanual del EBITDA y del beneficio está condicionada por el calendario de las plusvalías procedentes de la rotación de activos energéticos. Las ventas cerradas en julio aportarán una referencia importante en el segundo semestre. El punto central del seguimiento es comprobar si el grupo combina crecimiento operativo con menor apalancamiento y mantiene sus objetivos de 2026 sin elevar la inversión por encima de lo previsto.

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Análisis fundamental — PREMIUM

La fotografía del primer semestre de 2026 muestra una combinación de crecimiento de ingresos y mejora operativa en varios negocios, pero con una fuerte distorsión en la comparación del EBITDA reportado y del beneficio por el distinto calendario de las desinversiones energéticas. Los ingresos del grupo crecieron un 9,9% hasta 10.140 millones de euros y el EBITDA de las operaciones aumentó un 3,6%, mientras que el EBITDA reportado cayó un 25,9% hasta 1.150 millones.

Infraestructuras sigue siendo uno de los principales motores: facturó 4.480 millones de euros en el semestre y generó 384 millones de EBITDA, con margen del 8,6%. A esto se suma una cartera de concesiones de 136.050 millones de euros de ingresos futuros estimados y una cartera de diseño, construcción, operación y mantenimiento de 22.430 millones. Nordex aportó 354 millones de EBITDA en el semestre, un 88,8% más, y cerró junio con una cartera de pedidos de 18.390 millones.

ACCIONA Energía, por su parte, registró ingresos de 1.290 millones de euros y EBITDA de 388 millones en el primer semestre, cifras inferiores a las de un año antes por la ausencia de rotación de activos durante esos seis meses. El análisis del grupo exige por tanto separar el desempeño operativo recurrente de las plusvalías de cartera y seguir de cerca la evolución de deuda, inversión y caja.

Valoración — PREMIUM

La valoración de ACCIONA no debe apoyarse en un único múltiplo consolidado. La estructura del grupo combina negocios con perfiles muy diferentes: construcción e infraestructuras, concesiones, energías renovables, Nordex y otras actividades. Por ello, un enfoque de suma de partes puede resultar más informativo que comparar únicamente el PER o el EV/EBITDA del grupo con una sola compañía.

La lectura de cualquier valoración debe contrastarse con el valor de los activos, la participación en negocios cotizados, el crecimiento de la cartera de concesiones, la capacidad de generación de caja y la deuda financiera. Las diferencias de valoración entre analistas publicadas por la propia compañía reflejan esa complejidad y no constituyen por sí mismas una señal de compra o venta.

Crecimiento y perspectivas — PREMIUM

Los principales motores de crecimiento son la expansión internacional de Infraestructuras, el aumento de la cartera concesional, la mejora operativa de Nordex y el desarrollo selectivo de nueva capacidad renovable. La concesión de distribución de agua de Pernambuco, en Brasil, fue uno de los grandes hitos del primer semestre al incorporar aproximadamente 36.000 millones de euros a la cartera concesional.

Para 2026 la dirección mantiene un objetivo de EBITDA de entre 2.800 y 3.100 millones de euros, inversión neta máxima de 2.500 millones y deuda neta inferior a 3 veces EBITDA. La evolución de estos tres parámetros será una referencia clave para evaluar si el crecimiento mantiene suficiente disciplina financiera.

Competidores — PREMIUM

La comparación depende del negocio analizado. En infraestructuras y concesiones pueden resultar útiles referencias como Ferrovial, ACS, Vinci o Eiffage; en renovables, compañías eléctricas y desarrolladores con una elevada exposición a generación limpia. Ningún comparable reproduce exactamente la mezcla de activos de ACCIONA, por lo que las comparaciones de márgenes y múltiplos deben realizarse por divisiones y con periodos homogéneos.

Fortalezas y riesgos — PREMIUM

Fortalezas

  • Amplia cartera internacional de infraestructuras y concesiones, con contratos de larga duración y visibilidad de actividad.
  • Diversificación entre infraestructuras, renovables, Nordex y otras actividades, reduciendo la dependencia de un único negocio.
  • Capacidad demostrada para rotar activos energéticos y reutilizar capital, junto con ratings de grado de inversión mantenidos por las agencias citadas por la compañía.

Riesgos

  • Negocios intensivos en capital, sensibles al coste de financiación, la ejecución de proyectos y la evolución de la deuda.
  • Exposición del negocio energético a precios de electricidad, recurso renovable, regulación y calendario de desinversiones.
  • Riesgo de ejecución en grandes proyectos internacionales, además de exposición a divisas, materias primas y posibles desviaciones de costes.

Escenarios — PREMIUM

Escenario favorable

Las divisiones de Infraestructuras y Nordex mantienen crecimiento y mejora de márgenes, las rotaciones energéticas previstas se completan en condiciones favorables y la deuda se reduce con mayor rapidez de la esperada. En este escenario, el grupo cumpliría o superaría la parte alta de sus objetivos operativos sin deteriorar la disciplina de inversión.

Escenario central

ACCIONA cumple su rango de EBITDA de 2026, mantiene la inversión dentro del límite comunicado y cierra el ejercicio con deuda neta por debajo de 3 veces EBITDA. El crecimiento de Infraestructuras compensa una evolución más normalizada en Energía y el segundo semestre recoge las plusvalías previstas por ventas de activos.

Escenario adverso

Retrasos o sobrecostes en grandes proyectos, menores precios de la energía, menor aportación de las rotaciones de activos o una generación de caja inferior a la prevista dificultan la reducción del apalancamiento. En ese supuesto, la prioridad financiera podría limitar el ritmo de nuevas inversiones.

Seguimiento — PREMIUM

  • Próxima actualización de resultados y confirmación del cumplimiento del rango de EBITDA 2026.
  • Reconocimiento en el segundo semestre de las ventas de activos energéticos cerradas en julio y evolución de nuevas operaciones de rotación.
  • Deuda neta, inversión neta y conversión de la cartera de Infraestructuras y Concesiones en caja.

Archivo de análisis — PREMIUM

El histórico completo se irá formando a medida que se publiquen nuevas actualizaciones mensuales. Esta ficha comienza su seguimiento en septiembre de 2026.

Fuentes

Aviso

Inversiones y Mercados es una publicación de carácter informativo y educativo. Este contenido no tiene en cuenta las circunstancias individuales de cada lector y no constituye, por sí mismo, asesoramiento personalizado en materia de inversión ni gestión de carteras. Las inversiones implican riesgos, incluida la posibilidad de pérdida de capital.