ArcelorMittal S.A. · BME · IBEX 35 · Acero y minería · Luxemburgo

Última actualización: 1 de octubre de 2026

Gráfico de ArcelorMittal

TradingView: BME:MTS · temporalidad semanal · referencia de 52 semanas.

La empresa

ArcelorMittal es uno de los principales grupos siderúrgicos y mineros integrados del mundo. Opera en alrededor de 60 países y mantiene producción primaria de acero en 14 países. Su actividad combina fabricación de acero, minería, soluciones de mayor valor añadido y participaciones estratégicas, con una exposición relevante a Europa, América e India.

Datos básicos

  • Empresa: ArcelorMittal S.A.
  • Ticker en Madrid: MTS
  • Símbolo TradingView: BME:MTS
  • Mercado: BME
  • Índice: IBEX 35
  • Sector: Acero y minería
  • Sede: Luxemburgo
  • CEO: Aditya Mittal

Situación actual

ArcelorMittal cerró el segundo trimestre de 2026 con un EBITDA de 2.100 millones de dólares y un margen EBITDA de 155 dólares por tonelada. El beneficio neto trimestral fue de 700 millones de dólares. Al cierre de junio, la deuda neta se situó en 9.500 millones de dólares y la liquidez disponible en 10.400 millones.

En el primer semestre, la compañía generó 500 millones de dólares de flujo de caja libre subyacente después de invertir 800 millones en proyectos estratégicos de crecimiento y excluyendo la inversión estacional de 2.000 millones en capital circulante. Durante el semestre devolvió 700 millones de dólares a los accionistas mediante dividendos y recompras.

El contexto operativo combina una mejora de los márgenes respecto a referencias históricas con riesgos propios de una industria cíclica. En Europa, la compañía señala una evolución más favorable del entorno competitivo vinculada al nuevo marco comercial y al CBAM. Al mismo tiempo, los acontecimientos en Ucrania siguen siendo un riesgo operativo: en septiembre ArcelorMittal informó de dificultades para reiniciar de forma segura y sostenible las operaciones de Kryvyi Rih tras varios ataques con misiles.

Qué estamos siguiendo

  • Evolución de los márgenes por tonelada y su resistencia ante cambios en precios y demanda de acero.
  • Generación de caja y trayectoria de la deuda neta durante el segundo semestre.
  • Impacto del marco comercial europeo y del CBAM sobre la competitividad del negocio europeo.
  • Contribución de los proyectos estratégicos de crecimiento y de las participaciones conjuntas.
  • Disciplina de inversión y política de remuneración al accionista.
  • Situación operativa y de seguridad en Ucrania.
  • Resultados del tercer trimestre de 2026, previstos para el 5 de noviembre.

Últimos análisis

Octubre 2026

ArcelorMittal entra en el último trimestre del año con márgenes operativos superiores a sus referencias históricas recientes y con expectativas de mayor generación de caja durante la segunda mitad de 2026. La cuestión central para el seguimiento no es únicamente cuánto crece el EBITDA, sino cuánto de esa mejora puede sostenerse a lo largo del ciclo mientras la compañía financia nuevos proyectos, reduce deuda y mantiene la remuneración al accionista. El entorno europeo ofrece elementos de apoyo, pero la naturaleza cíclica del acero, la evolución de la demanda mundial y los riesgos geopolíticos siguen exigiendo una lectura prudente.

Análisis completo para suscriptores Premium

La zona Premium amplía esta ficha con análisis fundamental, valoración, crecimiento, competidores, riesgos y escenarios de seguimiento.

HAZTE PREMIUM PARA SEGUIR LEYENDO

Análisis fundamental — PREMIUM

La lectura fundamental de ArcelorMittal debe combinar rentabilidad por tonelada, volúmenes, generación de caja, deuda y disciplina de capital. El EBITDA de 2.100 millones de dólares del segundo trimestre y el margen de 155 dólares por tonelada muestran una mejora operativa, pero en un negocio siderúrgico la sostenibilidad de los márgenes importa tanto como el dato puntual. El balance mantiene liquidez amplia, mientras que la deuda neta de 9.500 millones de dólares exige seguir la conversión de resultados en caja durante el segundo semestre.

Valoración — PREMIUM

La valoración de una siderúrgica debe analizarse con métricas normalizadas a lo largo del ciclo. Múltiplos como PER o EV/EBITDA pueden resultar engañosos si se observan únicamente en un trimestre especialmente fuerte o débil. Para ArcelorMittal resulta especialmente útil contrastar la valoración con EBITDA por tonelada, flujo de caja libre, deuda neta, valor contable y capacidad de retorno al accionista, sin interpretar ningún múltiplo aislado como prueba objetiva de infravaloración o sobrevaloración.

Crecimiento y perspectivas — PREMIUM

La compañía vincula parte de su crecimiento futuro a inversiones estratégicas relacionadas con electrificación, renovables e infraestructuras de red, además del desarrollo de sus negocios y participaciones en distintas regiones. La dirección estima que su cartera de proyectos puede aportar 1.800 millones de dólares de EBITDA incremental a partir de 2026. Esa cifra es una expectativa de la compañía, no un resultado garantizado, y deberá contrastarse con la ejecución efectiva de los proyectos y su rentabilidad.

Competidores — PREMIUM

Entre los comparables relevantes se encuentran Nippon Steel, POSCO, Nucor, Steel Dynamics, Tata Steel y thyssenkrupp, aunque la comparación directa tiene limitaciones por diferencias geográficas, tecnológicas, de integración minera y de mix de productos.

Fortalezas y riesgos — PREMIUM

Fortalezas

  • Escala global y diversificación geográfica.
  • Integración entre acero y minería.
  • Mejora reciente de márgenes y cartera de inversiones estratégicas.
  • Liquidez elevada y acceso diversificado a mercados de capitales.

Riesgos

  • Ciclicidad de la demanda y de los precios del acero.
  • Costes de energía, materias primas y transición industrial.
  • Riesgo geopolítico, especialmente en operaciones expuestas a zonas de conflicto.
  • Necesidad de ejecutar inversiones manteniendo disciplina financiera.
  • Cambios en comercio internacional, aranceles y regulación climática.

Escenarios — PREMIUM

Escenario favorable

Los márgenes se mantienen por encima de referencias históricas, Europa mejora su rentabilidad, los proyectos estratégicos aportan resultados y la generación de caja permite reducir deuda manteniendo la remuneración al accionista.

Escenario central

La normalización del ciclo reduce parte del impulso de márgenes, pero la diversificación, las inversiones y la disciplina de costes permiten sostener una generación de caja suficiente sin un deterioro significativo del balance.

Escenario adverso

Una desaceleración industrial, presión sobre precios del acero, costes elevados o disrupciones geopolíticas comprimen los márgenes y retrasan la reducción de deuda, reduciendo la flexibilidad para nuevas inversiones y retornos al accionista.

Seguimiento — PREMIUM

  • Resultados del 3T 2026 y evolución del EBITDA por tonelada.
  • Flujo de caja libre y deuda neta.
  • Rentabilidad del negocio europeo.
  • Ejecución de proyectos estratégicos.
  • Recompras, dividendos y número de acciones.
  • Evolución de Kryvyi Rih y otros riesgos geopolíticos.

Archivo de análisis — PREMIUM

Esta ficha comienza su seguimiento editorial en octubre de 2026.

Fuentes

Aviso

Inversiones y Mercados es una publicación de carácter informativo y educativo. Este contenido no tiene en cuenta las circunstancias individuales de cada lector y no constituye, por sí mismo, asesoramiento personalizado en materia de inversión ni gestión de carteras. Las inversiones implican riesgos, incluida la posibilidad de pérdida de capital.